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个人观点/操盘建议

姓

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电

话

大

豆、

豆

粕

美豆收跌，豆粕预计承压

隔夜CBOT大豆呈震荡走势，小幅下跌，交易商称,天气预报模型显示下周阿根廷作物种植区天气湿度增加。

基本面上：市场预计,美国农业部今晚公布的出口报告将显示,上周销售美国大豆90-130万吨(旧作和新作合计)，上周销售豆粕7.5-17.5万吨，销售豆油1-3万吨。南美方面：今晚巴西政府粮食供应机构Conab公布巴西大豆产量预估，该机构1月9日的预估是8,270万吨。美国农业部驻阿根廷的分支机构将阿根廷2012/13年大豆产量预估下调100万吨至5300万吨。

整体上看：由于缺乏新的炒作因素，隔夜美豆期价收跌，显示出上方1500压力明显，预计今日连豆类将跟盘震荡下行。技术上看：豆粕1305上方压力位3550。

操作上建议：豆粕1305空单持有，以3560止损。大豆1309日内区间操作，参考区间4820-4860。

研发部

周江波

87860391

油

脂

类

节前资金流出明显，油脂或继续下行

昨日油脂类期价震荡走低，全线收跌。外盘方面：马来西亚棕榈油呈震荡走势，小幅下跌0.27%。

基本面上：马来西亚棕榈油局将在下周三公布棕榈油月度供需报告，分析师预期，棕榈油库存或小幅下降3万吨至260万吨，依旧处于高位。国内方面：目前油脂现货购销已经停止，对行情的参考意义不大。

整体上看：油脂由于基本面偏弱，昨日期价延续震荡下行走势。今日是节前的倒数第二个交易日，资金将以流出为主，在偏空的基本面下，预计期价将继续下行。技术上看：棕榈油1309上方压力位7250。

操作上建议：棕榈油1309空单持有，以7250止损。豆油观望为主。

研发部

周江波

87860391

玉

米、

谷

物

昨日连玉米呈震荡走势，走平。基本面上：春节临近农户售粮意愿出现季节性下降，市场主要采购主体陆续停止市场采购，而当前南北方港口库存较高。总的来看：由于供给充足及长期需求不佳，玉米期价或继续震荡下行。

操作上建议：玉米1309空单持有，以2480止损。

研发部

周江波

87860391

钢

材、

焦

炭

螺纹钢短期近强远弱格局延续

盘面走势，昨日螺纹钢合约呈近强远弱格局，从持仓来看，空头移仓远月，对远月合约的抑制力量有逐步积聚的迹象。但近月合约多头控盘的主动性还是比较强。焦炭昨日09合约已成为主力合约，从持仓来看，近月多头主力有向远月继续移仓的可能，将有利于09合约的进一步走强。

现货方面，国内现货价格整体维持稳中小涨，全国25个重点城市HRB400均价较昨日上涨4元/吨至3948元/吨。

上游方面，铁矿石整体维持高位盘整，由于临近节日，市场休市的厂家越来越多，使得成交量极为清淡。焦炭由于低库存支撑整体价格走势较好。

消息上，发改委核准了青岛钢铁有限公司城市钢厂环保搬迁项目申请报告，项目设计年产铁417万吨、钢417万吨、钢材400万吨。按照国务院关于山东省钢铁产业结构调整试点方案的批复要求，到“十二五”末，山东省将淘汰落后产能2257万吨，其中青岛钢铁有限公司现有厂区产能全部淘汰，全省钢铁总产能控制在5000万吨以下，该项目建设有利于未来加快钢铁行业淘汰落后产能，推进企业联合重组的进一步进行。

昨日中央财政部下拨1200亿支持地方交通基建，保证了未来基建项目的顺利实施。

综合来看，由于临近节日，市场避险情绪加重，使得近期市场受资金扰动因素较为明显，但基于近月多头主动性依旧较强，而远月空头力量打压较为明显，预计短期内近强远弱格局还将延续，但未来整体基本面还有望持续向好，期价仍有持续上涨的空间。操作上建议激进者可日内可轻仓买入rb1305，以4000止损，稳健者进行买1305卖1310合约进行对冲。J1309多单继续持有，以2000止损。

研发部

王聪燕

87729761

甲

醇

甲醇高开低走 底部已有所抬高

盘面走势，昨日甲醇高开低走，从持仓来看，多空均出现增仓，且底部重心以有逐步抬高迹象。

现货市场由于厂家多休市，价格较为稳定。

下游甲醛市场由于现阶段处于消费淡季，依旧维持疲软态势，醋酸维持稳定。

综合来看，甲醇整体基本面变化不大，对于未来甲醛市场以及下游甲醇燃料依旧是需求端的亮点，操作上建议me多单继续持有，以2900止损。

研发部

王聪燕

87729761

塑

料

连塑冲高回落，节前以震荡为主

上游方面:经济乐观提振布伦特原油，而WTI原油受库存大幅增加制约昨夜大幅跳水，随后震荡收回。截止2013年2月1日当周，美国原油和汽油库存增加而馏分油库存下降。美国原油库存量比前一周增长262万桶。库欣地区原油库存减少31.5万桶。美原油3月合约微跌0.02%，收于96.62美元/桶，布伦特原油小涨0.18%，收于116.73美元/桶。

现货市场：LLDPE现货价格基本维稳，部分贸易商封盘不报，下游工厂部分放假，整体成交较为清淡。华北地区，11150-11300元/吨；华东地区11100-11350元/吨；华南地区，11250-11400元/吨。

综合：昨日L1305和L1309合约呈现冲高回落走势，资金在节前避险加上提前换月等因素促成了L1305大幅减仓，L1309成为主力合约。主力持仓结构上看，空头主力在09合约上加仓略多。节前经过连续上涨后，期货价格较现货出现了一定幅度的升水，在供需基本面未给出继续指引的情况下，节前2个交易日连塑整体将以震荡盘整为主。操作上建议中线多单继续轻仓持有过节，短线多单可逐步止盈。

操作建议：L1305多单止损于11200，L1309多单止损于11300。

研发部

潘增恩

87729761

PTA

PTA小幅冲高回落，节前震荡为主

上一交易日TA305日内冲高后震荡回落，尾盘收涨。主力持仓结构上看，多头主力仍占主动。

上游方面: PX下跌13美元/吨，价格为1703美元/吨。目前PX理论折算PTA每吨亏损815元，PX价格继续在1700上方，对PTA成本支撑显著。

现货市场：PTA现货价格为8900元/吨。期货对现货小幅贴水100元/吨。目前PTA开工率在8.2成。PTA外盘交投平淡，价格在1200美元/吨。MEG现货价格为8880元/吨。

下游方面：聚酯切片价格在10950元/吨左右。江浙织机开工率在3.3成，聚酯开工率在7.9成，聚酯的库存有所回升。目前涤纶POY价格为11450元/吨，按PTA折算每吨亏损1281；涤纶短纤价格为11680元/吨，按PTA折算每吨亏损271。根据中国轻纺城数据，中国轻纺城常规市场7大类主要短纤布总成交量为36万米，较昨日下降约3万米。14大类主要长纤布日总成交量约为138万米，较昨日下降16万余米。节前效益明显。

综合：PTA经过连续上涨后昨日呈现震荡走势，目前价差结构得到修复，加上市场缺乏基本供需面的指引，节前将以震荡为主。

操作建议：TA1305多单继续持有，止损于8700。

研发部

潘增恩

87729761

天

然

橡

胶

沪胶高位减磅，短期上部承压

沪胶高开低走，资金移仓节奏加快。持仓上看，近月减持明显，日内空头加抛远月，移仓未完，后期高位震荡加剧。

现货方面，外盘市场由于临近春节假期，市场人气清淡，外国工厂封盘，泰国、印尼、马来西亚、越南市场天然橡胶市场封盘无报价。上海期货交易所2月6日公布橡胶库存日报，天然橡胶期货库存48390吨，较上一交易日上涨900吨。

德国机动车辆管理局KBA日前发布的数据，1月份德国新车注册量为192,090辆，较2012年1月份的210,164辆同比下跌8.6%。

意大利汽车工业协会日前公布，今年1月份意大利新车销量为113,525辆，同比下滑17.58%，2012年1月意大利新车销量为137,745辆。

空头资金移仓换月以及沪胶高位买盘的离场造成了期价日内的调整，节前贸易商基本封盘不报，轮胎厂也停止采购原料，支撑胶价的除了日元贬值造成的日胶上扬外，市场对于节后的需求拉动也较为乐观。在沪胶近远月合约未完成移仓换月之前，1305和1309合约价差仍旧存在扩大的可能，前期买9抛5头寸仍然持有，止盈价差700点。

操作上，1305多单适当止盈，1309合约多单止损于26800.

研发部

陈富

87729761

PVC

高开低走，PVC维持震荡态势

　　上游方面：2013年2月5日亚洲乙烯报价大幅上扬，CFR东北亚上涨15美元，报1411.0美元/吨，CFR东南亚上涨18美元，报 1416.0美元/吨。　　

　　电石方面，甘肃、宁夏、陕西等地电石厂家报价稳定，由于快到春节，当地氯碱企业接货减少，华北、华中、西南等地电石 市场平稳运行，上游焦炭价格继续坚挺，电石市场短期内仍将持稳。

　　现货方面：国内PVC市场价格变动有限，PVC中下游企业无操作意向，交易气氛清淡。普通5型电石料华东主流在6400-6470元/ 吨自提；华南主流在6450-6540元/吨自提；山东主流在6300-6360元/吨送到；河北主流在6170-6230元/吨送到。 

　　基本面上，由于国内PVC市场交易气氛渐淡，并且随着节日临近，下游企业停工放假较多，给厂家出货带来压力。日内伴随整 体商品市场进行调整，资金离场迹象明显，后期维持震荡态势。

　　操作上，区间震荡，参考区间6650-6780.

研发部

陈富

87729761

股

指

股指进入休整期

外盘：昨夜欧美主要股指涨跌互现，道指涨0.05%；纳指跌0.10%；标普涨0.05%；法国CAC 跌1.40%；德国DAX跌1.09%；纽约金涨0.3%；原油收平。

资讯：国务院近日批转《关于深化收入分配制度改革的若干意见》，要求各地区、各部门认真贯彻执行。《意见》提出，多渠道增加居民财产性收入。加快发展多层次资本市场，落实上市公司分红制度，强化监管措施，保护投资者特别是中小投资者合法权益。1月份合计22家公司进行了公开增发与定向增发，合计募资总额达到645亿元，创下2011年1月份以来的两年新高。

盘面：昨日沪深两市呈窄幅震荡格局，前一日涨幅较大的地产煤炭下跌幅度居前，比较活跃的是中小股和概念股，两市成交不足二千亿元，显示节前市场人气回落，观望气氛较重，这也表现在今日股指四合约成交量仅58万手，是近期成交较为清淡的一日，目前无论是基本面、政策面还是资金面都没有利空因素维持强势惯性，预计节前股指仍将继续平台整理，操作上建议IF1303多单继续持有，止损位2770.

研发部

王慧靓

021-68402550