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铜、铝、锌

消息：昨夜主要品种均出现大逆转，如有色、美股、贵金属。黄金大跌近1.5%，主要归因于27日黄金期权到期后涌现出的大量卖盘，以及关键支撑位失守后出现的止损卖盘，其暴跌连带有色及美股盘中走弱。不过，美国众议院共和党领袖伯纳周三表达了对能够与白宫达成避免财政悬崖的协议持乐观态度；奥巴马也表示，其希望国会两党能够在圣诞节之前解决财政悬崖的磋商。市场对于美国财政悬崖问题将得以解决的乐观预期帮助市场收复了部分失地。但是，巴菲特发表观点，认为美国两党对“财政悬崖”的解决不会在年底之前实现，同时还表示美联储在促进美国经济方面已经“弹尽粮绝”。周四各国将有大量重要经济数据发布。其中，德国的失业率数据和美国的GDP及企业盈利数据将是关注的焦点。
金融：道琼斯工业平均指数上涨106.98点，收于12985.11点，涨幅为0.83%；纳斯达克指数上涨23.99点，收于2991.78点，涨幅为0.81%；标准普尔500指数上涨10.99点，收于1409.93点，涨幅为0.79%。
外盘：LME3铜跌41.5美元至7765美元，库存：249975吨 +425吨；铝跌7美元至1999美元，库存：5178250吨 +3750吨；锌跌6.5美元至1981.5美元，库存：1200450吨 +3125吨；
预测：沪铜测试56000处支撑，上方多单持有，跌破离场；沪锌15100上方存在压力，关注15000处支撑；沪铝继续10日线与40日线间的整理走势

郭宗曦

89017523

大豆

豆粕

美豆小幅收跌，豆粕多单逢高减持

隔夜CBOT大豆小幅收跌，因投资者在高位获利了结。

基本面上：美国农业部证实,私人出口商向中国销售29万吨2012/13年付运的美国大豆，出口需求依旧强劲。南美方面：巴西的作物天气基本令人满意,但南部部分地区可能需要更多降雨。阿根廷方面，投资者担忧过渡降雨将导致阿根廷大豆种植推迟，但预计影响不大。国内方面：生猪存栏量维持高位为饲料需求刚性增长提供支撑，豆粕现货成交有所好转，部分贸易商补货较为积极。

整体上看：美豆近期强势使得国内豆粕提振明显，现货好转也给期价提供支撑，同时豆粕1301表现偏强，使得市场中营造的多逼空氛围，因此短期豆粕或继续震荡上行。技术上看：豆粕1305上方20日均线压制较强，今日关注能否突破。

操作上建议：大豆1305长线多单持有，止损位4700。豆粕1305多单关注上方3265的压力位，若不上破的话，则多单部分获利了结。

研发部

周江波

87860391

玉米

谷物

昨日连玉米高开后，震荡下行，下跌8点。基本面上：当前北方港口玉米现货市场小幅走强，主要是由于当前港口船只集中靠港，部分贸易商为装粮提价收粮，但从当前到港上量基本稳定，后期现货市场供应能力较强，而从本年东北新粮上市速度加快，供应压力显现，而用粮企业的采购情况来看，当前并未出现集中采购局面，后期盘面将延续弱势。技术上看：玉米1305上方2450的压力位较重。

操作上建议：玉米1305空单继续持有，以2450止损。

研发部

周江波

87860391

油脂类

油脂破位下行，棕榈油继续弱势

昨日油脂类期价大幅下挫，其中棕榈油1305受空头打压明显，领跌。外盘方面：马来西亚棕榈油下跌0.66%，因投资者担心美国财政悬崖且预计库存增加。

基本面上：本周四和周五，将在巴厘岛举行植物油会议，会上行业分析师将对棕榈油价格做出展望。同时有分析师称，接下来一到两个月棕榈油价格降跌至2200令吉，这样才能吸引消费。国内方面：随着盘面价格的连续冲高回落，市场追涨意愿减弱，成交较差。同时市场中的供应压力依旧比较明显，预计信心短期仍将弱势。

整体上看：油脂类由于库存高企，再次成为市场打压的对象，大幅下挫。预计接下来油脂将维持弱势，豆油表现或强于棕榈油。从盘面和持仓看：棕榈油1305空头打压明显。技术上看：棕榈油1305破位下行，较为弱势。

操作上建议：多豆油1305空棕榈油1305对冲操作继续持有，止盈价差扩大到1900。投资者也可以空棕榈油1305，以6870止损。

研发部

周江波

87860391

钢材

焦炭

螺纹钢弱势盘整 抄底尚需时日

盘面走势：螺纹钢延续震荡下行，主力空头再次增仓。焦炭延续震荡下行。

现货方面，国内市场建筑钢材价格跌势放缓，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3717元，较昨日下跌8元。上海市场三级螺纹钢3630元跌20元。二级冶金焦价格暂稳。

上游方面，国内铁矿石市场小幅下滑，矿选厂商挺价维稳力度略有增强。主要是由于近期钢厂铁矿石库存偏少，未来维持正常库存水平，因此询盘声音有所增多，从而使得矿选厂商挺价较强。进口矿方面，趋弱运行，部分品种震荡下滑。国内焦炭市场整体处于持稳状态。目前煤企方面，煤炭港口库存再次回升。

综合来看，螺纹钢短期内基本面变化不大，近期受资金影响较大，已有部分抄底资金流入，或将给予空头打压的信心。焦炭随着库存回升，期价或下行。操作上建议，rb1305逢高做空，止损位3560.焦炭空单持有，止损位1570.

研发部

王聪燕

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塑料

连塑短期震荡为主

上游方面：美国房屋预售数据差于预期，同时市场担心美国财政悬崖的谈判问题，令国际原油承压。另外美国能源信息署数据显示，截止11月23日当周，美国原油库存减少35万桶，库欣地区原油库存比前周增加70.7万桶。美原油1月合约下跌0.79%，收于86.49美元/桶，布伦特原油下跌0.33%，收于109.51美元/桶。国际原油短线维持弱势。

现货市场： LLDPE现货价格企稳。华北地区，10650-10750元/吨；华东地区10750-10900元/吨；华南地区，10650-10750元/吨。现货价格维持稳定，贸易商稳价出货，整体成交一般。

综合：昨日L1305合约早盘横盘整理，午后小幅下跌。资金小幅流出，主力空头略有减仓。目前上游方面来看，乙烯价格阴跌不止，对连塑成本支撑弱化，而下游方面，农膜方面，处于棚膜和地膜的转换期，棚膜生产逐步减少，春季地膜储备订单相对欠佳的情况下，农膜行业整体对原料的需求或将逐步下滑。但另一面而言，目前现货价格的企稳也将对期价形成一定的支撑，整体分析，目前连塑将维持一个区间震荡的走势，等待方向性指引。区间建议：9700-10000。

操作建议：日内短空L1305，止损于10000。

研发部

潘增恩

87729761

PVC

上游方面：2012年11月28日亚洲乙烯收盘较前日下跌小幅下跌，CFR东北亚1159-1261美元/吨，下跌5美元/吨；CFR东南亚1142-1144美元/吨。
电石价格继续维持僵持，目前电石企业处于亏损状态，对降价销售较为谨慎。关注后续北方冷空气对电石运输的影响，短期来看，电石价格呈现触底迹象。
现货方面：现货价格维持弱势稳定，处于涨跌两难境界，下游需求平淡。目前5型电石料主流价格在6380-6450之间，乙烯料价格在6550-6750之间。
综合：昨日V1305合约日内震荡回落，盘面极为平淡，资金继续小幅流出，主力空头略有减仓。目前PVC上游电石价格有逐步触底迹象，对PVC形成一定的成本支撑，而下游方面，需求不振依然制约了PVC的上行空间，整体而言，PVC短期将继续维持弱势的格局。
操作建议：V1305逢高抛空，止损于6550。

研发部

潘增恩

87729761

棉花

昨日郑棉小幅回落，从盘面和持仓变化看，其上方压力较大。
现货方面，受新棉交储量持续攀升支撑，当日国产皮棉涨势难止。而纺织企业则仍以维持性采购为主，故总体成交情况变化不大，表现一般。截止11月28日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于18891元/吨，较前日上涨16元/吨。
收储方面，截至11月28日，累计成交量为335.51万吨,占12/13年度预估产量的49.71%，占上一日已公检棉数量的83.14%。其中疆棉累计成交量为184.49万吨，内地棉累计量为103.57万吨，骨干企业累计量为47.38万吨。
外棉方面，当日进口棉中国主港报价小幅下跌。虽然近日印度纺织部长表示该国将不限制12/13年度新棉出口，但未超出市场预期，故对国际棉价影响有限。因市场可流通资源有限，纺织企业需求将对外棉形成较强的支撑。此外，随着资金回笼压力减轻，以及2013年初89.4万吨1%关税内配额发放窗口临近，进口棉商挺价意愿增强。截止11月28日，中国棉花进口指数(FC Index M)收于83.89美分/磅，折滑准税约为14465元/吨，较同级地产棉价差为4426元/吨(未考虑配额价格)。
当日棉纱总体表现依旧偏弱，销量不佳，降价走货现象较为常见。粘胶短纤跌幅较大，对市场信心造成较大打击。涤纶短纤阴跌氛围难改，预计短期内衣弱势为主。坯布则是稳中偏弱，各主体观望心理较浓。
综合看，预计棉价仍将维持弱势震荡。操作上，cf1305空单以19300止损。

研发部

李光军

87729761

白糖

昨日郑糖继续回落，但从盘面和持仓变化看，其仍属区间震荡格局。

现货方面，昨日广西批发市场中间商报价继续下调：截止11月28日，南宁中间商新糖报价为5830元/吨，较前日下降70元/吨；柳州中间商新糖报价为5730元/吨，较前日下降90元/吨，而销量一般。截止当日，泰国配额内进口糖价格为4880元/吨，配额外进口价为6210元/吨，分别较国内主流报价的价差为950元/吨和-420元/吨。

据截止11月29日的最新气象信息，我国主产蔗区仍有阴雨天气，略不利于糖厂开榨。

国际方面，昨日消息面表现平静。

国内方面，近日现货糖价跌势难止，主产区压榨进度加快、新糖供应明显增加是直接原因。因内外糖价差依旧高企，预计在收储政策出台前，其仍有下调压力。

但就郑糖而言，因其仍有较大的贴水，且仓单资源为零，故其跟随现货大幅回调的可能性不大。影响期糖未来走势的依旧为潜在政策，而这也是空方忌惮的最大制约因素。此外，从目前广西主产区糖厂支付给蔗农470元/吨的预付款测算，其制糖成本为5600-5700元/吨(含税)，这也意味着糖价泡沫有限，继续做空意义不大。

综合看，虽然新糖上市量大增不利于糖价上涨，但政策性因素也使得糖价在目前价位有较强支撑，故其维持震荡的可能性最大。

操作上，sr1305多单以5250止损，空单以5350止损。

研发部

李光军

87729761

天然橡胶

沪胶震荡为主，短期不宜过分追空

沪胶小幅低开后，日内弱势横盘为主，期价尾盘收跌，继续领跌能化板块。持仓上看，前二十席位多头增仓明显，基本上后期还是维持震荡思路，大幅下挫的可能性不大。

高库存低需求状况压制着沪胶价格，尽管国内国储局收储橡胶，再加上云南，海南等地停割，一定程度上支撑胶价，但市场缺乏信心，加上保税区库存积压较重，整个港口仓库爆满，难以入港，工厂更乐意采购港上现货。下游开工率降低，产业链去库存化要求仍比较高，昨日成交持仓均放大，技术上对回调表示确认，但净空单减少，可见抄底心态仍存，但短期下行空间不大。

操作上，空单23500-23700适当止盈离场。

研发部

陈富

87729761

PTA

pta大幅调整，回归理性
现货方面，华东内贸市场行情平淡，持货商报盘价格8200元/吨左右，实际商谈价格在8150元/吨附近。进口现货市场行情略有上扬，市场台湾货源报价1120-1125美元/吨附近，实际商谈价格在1115-1120美元/吨左右。韩国货报盘价格在1110-1115美元/吨左右，实际商谈价格在1105元/吨附近。
上游方面，亚洲PX价格上涨12美元至1561美元/吨FOB韩国。12月PX倡导价公布如下：JX为1590美元/吨，出光为1600美元/吨，美孚为1620美元/吨。
下游方面，聚酯涤纶行情平稳。江浙涤丝产销略有分化，前产销较高的企业今普遍回落，基本围绕7－10成展开；周一产销一般的企业提振至150－200％。
12月仍有多套聚酯长丝装置有意投产：嘉兴龙腾20万、湖州尤夫20万、新凤鸣集团（桐乡）20万、桐昆集团（湖州）40万。其中桐昆集团（湖州）40万吨将在2012年12月至2013年1月期间投产。
下游产销回落，短多资金撤离，造成日内期价大幅回落，但是由于12月份的聚酯投产较多，而本身聚酯厂备货不多，pta现货偏紧，所以短期pta继续下挫的可能性不大，追空不宜。
操作上，空单7600一带适当止盈，日内短多，止损于7550.

研发部

陈富

87729761

甲醇

甲醇承压下行。

尽管近期因雨雪天气影响运输,西北车辆偏少,运费持续上涨,近一个月以来西北运费上涨近一倍,但下游需求整体低迷仍持续压制甲醇价格,再加上雨雪天气使得西北部分企业让利销售来降低库存,且甲醇装置开机率仍维持高位,供应依然过剩,甲醇中期弱势不改。

操作上，区间震荡，参考区间2700-2800.

研发部

陈富

87729761

股指

国外：昨夜美股先抑后扬，全线收涨，道指涨0.83%；纳指涨0.81%；标普涨0.79%；欧股全线收涨；纽约金出现较大跌幅，日跌1.48%；原油跌0.79%。

国内：沪深港三大交易所组成的合资公司在港宣布，将于下月10日推出其首只跨境指数—中华交易服务中国120指数，由80家沪深交易所上市A股以及40家香港上市内地企业股票构成；“丰田中国”将更名为“中国丰田”； 12月限售股解禁市值超1800亿元。

今日股市又创新低，中小板和创业板再次成为重灾区，两市超9成股票下跌，银行石油等权重股保持平稳，今日铁路基金强势股加入下跌行列，上证跌0.89%；深证跌1.04%；创业板指数再次创开版后新低；恒指跌0.62%。

IF1212低开低走，大部分时间围绕2140震荡，新低为2137，全日跌0.91%，主力合约持仓增加3887手，交易量明显缩小，小于40万手，多空前20席位皆加仓三千余手，围绕2140争夺较激烈，今明两日如银行石油补跌或有机会，但下跌空间也不会太大，操作上需谨慎，前期空单继续持有，激进者可日内短空，止损2154。

研发部

王慧靓

021-68402550