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铜、铝、锌

消息：美联储重量级理事、纽约联储主席杜德利周四发表讲话，对美联储当前正在执行中的 QE3表示支持，并暗示美联储将在明年进一步扩大QE3的资产收购规模。这促使大宗商品整体走强。而且美国经济数据利好，第三季GDP环比年率修正值为增长2.7%(预估为增长+2.8%)，初值为增加2.0%；10月成屋签约销售指数月率大幅上升5.2%至104.8，再度印证了美国房地产市场正在复苏。不过，美国国会众议院议长伯纳周四态度转变称预算谈判并未取得大的进展，令市场感到沮丧。

金融：道琼斯工业平均指数上涨36.71点，收于13021.82点，涨幅为0.28%；纳斯达克指数上涨20.25点，收于3012.03点，涨幅为0.68%；标准普尔500指数上涨6.02点，收于1415.95点，涨幅为0.43%。

外盘：LME3铜涨134.5美元至7899.5美元，库存：249125吨 -850吨；铝涨61美元至2060美元，库存：5189525吨 +11275吨；锌涨42.5美元至2024美元，库存：1198100吨 -2350吨；

预测：沪铜高开不宜追高，隔夜多单逢高离场，如日内守住56700可逢低适量短多；沪锌多单逢高离场，日内短空交易；沪铝多单逢高离场，日内适量短空。

郭宗曦

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大豆

豆粕

美豆小幅收涨，豆粕关注近月资金变化

隔夜CBOT大豆小幅收涨，交易商称，因美国大豆出口需求不断,且投资人忧虑阿根廷天气对作物的影响。

基本面上：美国农业部(USDA)称,最新一周出口销售31.92万吨美国大豆,低于预估区间500,000-750,000吨。不过,分析师说整体销售步伐仍然强劲。同时出口36.5万吨豆粕,为两个月高位,且高于市场预估区间150,000-250,000吨。南美方面：巴西主产区天气正常，阿根廷主产区降雨过多使得大豆播种推迟，但后期仍可补种，因此问题不大。国内方面：近期豆粕市场成交良好，市场成交氛围也有所改善，大部分油厂在此次反弹中加快出货，令库存压力得到一定的缓解。

整体上看：近期豆类基本面变化不大，更多的是资金面的扰动。值得关注的是：伴随交割月的临近，目前豆粕1301仍有100万手持仓，由于货源、库容等问题，空头想要大量交货应该非常困难，多头在现货端的优势将令其较为主动，从近几天盘面来看：市场中做空资金主动离场的意愿相对较强，因此接下来豆粕1301可能会比较强势，豆粕1305会受到部分提振，但由于基本面无新的利好，预期上涨空间有限，可日内短多。技术上看：豆粕1305上方3270压力较强。

操作上建议：大豆1305长线多单持有，止损位4700。豆粕1305日内逢低短多，以3200止损。

研发部

周江波

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玉米

谷物

昨日连玉米低开后呈震荡走势，期价下跌2点。基本面上：随着东北玉米上量，供应压力显现，玉米价格受到压制并有继续下探的风险。下游消费低迷，饲料企业用量并未出现回暖迹象，企业采购热情不高。整体上看：近期玉米基本面仍偏弱。

操作上建议：玉米1305空单继续持有，以2450止损。

研发部

周江波

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油脂类

油脂再次下挫，对冲操作继续持有

昨日油脂类期价继续下挫，棕榈油继续领跌。外盘方面：马来西亚棕榈油下跌0.33%，因投资者担心创历史高位的库存，不过尾盘时，空头回补使得跌幅收窄。

基本面上：今天马来西亚船运机构将公布马来西亚11月出口棕榈油的数据，市场预计出口介入162-165万吨之间，略高于上月160万吨的水平。不过若出口不佳的话，则会使得马来西亚棕榈油的库存小幅增加，继续创记录。国内方面：现阶段国内港口地区棕榈油库存仍难以下降，后期到港量也增添港口地区库存压力。由于终端市场需求缓慢，港口库存有增无涨，期价承压明显。

整体上看：油脂类由于库存压力较大，预计近期将呈震荡下挫走势。技术上看：棕榈油1305下破5日均线，期价将继续下探。

操作上建议: 多豆油1305空棕榈油1305对冲操作继续持有，止盈价差1900。棕榈油1305空单持有，以6850止损。

研发部

周江波

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钢材

焦炭

抄底资金流入明显 螺纹钢分歧或将加剧

盘面走势，昨日螺纹钢盘中增仓下挫，从持仓来看，多头抄底资金已有流入明显，但期价上方压制明显，空头打压信心依旧。昨日螺纹钢现货市场出现大跌，同时钢铁股连续阴跌，使得期价昨日破位下行。

现货方面，国内市场建筑钢材价格呈现整体下滑态势，市场成交情况较差。国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3690元，较昨日下跌26元。上海市场三级螺纹钢3600元跌20元。二级冶金焦价格暂稳。

上游方面，国内铁矿石市场呈下滑走势，受国内成品材价格持续走低，铁矿石市场再次形成下行压力，矿企挺价难度增加，被迫下调价格。进口矿市场弱势运行，由于可贸易现货矿量十分有限，使得贸易商均有挺价意愿，因此进口矿价格维稳。国内焦炭市场整体趋稳，炼焦煤资源部分地区仍显偏紧状态，因此焦炭价格暂稳。

整体来看，由于消费淡季及天气寒冷影响，下游需求暂时难以有很大的起色，螺纹钢整体还将维持震荡偏空格局。焦炭随着产能陆续投放，同时下游钢厂采购意愿不强，或将使得焦炭承压下行。操作上建议：rb1305空单持有，止损位3520.焦炭空单持有，止损位1560.

研发部

王聪燕

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塑料

连塑短期震荡为主

上游方面：欧美经济数据利好，美国第三季度GDP为2.7%，加上初请失业金人数显著减少。国际原油结束连续3日的下跌，反弹上涨。美原油1月合约上涨1.83%，收于88.07美元/桶，布伦特原油上涨1.25%，收于110.76美元/桶。

现货市场： LLDPE现货价格企稳。华北地区，10700-10800元/吨；华东地区10750-10900元/吨；华南地区，10650-10750元/吨。临近月底，贸易商整体货源不多，稳价出货，下游等待观望为主，等待石化出台下月的出厂价格。

综合：昨日L1305合约日内震荡整理，上部受阻于40日线，而下部受10日线支撑，最终尾盘微涨。主力持仓结构上变化不大。目前连塑现货价格维稳，对期货形成一定的支撑。而上游原油方面，短期将维持整理的格局，对连塑的上行也形成一定的压制，整体而言，目前连塑短期仍将以震荡为主，等待方向性指引。区间建议：9700-10000。

操作建议：日内短空L1305，止损于10000。

研发部

潘增恩

87729761

PVC

PVC短线将维持弱势震荡
上游方面：2012年11月28日亚洲乙烯收盘较前日涨跌互相，CFR东北亚1158-1260美元/吨，下跌1美元/吨；CFR东南亚1162-1164美元/吨，上涨20美元/吨。
电石价格继续维持僵持，目前电石企业处于亏损状态，对降价销售较为谨慎。市场整体库存呈现下降趋势，关注后续北方冷空气对电石运输的影响，短期来看，电石价格呈现触底迹象。
现货方面：PVC现货维持僵持，市场成交平淡。目前5型电石料主流价格在6380-6450之间，乙烯料价格在6550-6750之间。
综合：昨日V1305合约日内窄幅震荡整理，资金继续流出。目前上游电石价格逐步企稳，将对PVC形成一定的支撑，但整体需求不振仍将制约PVC价格。综合而言，PVC将维持弱势震荡的格局。
操作建议：V1305逢高抛空，止损于6550。

研发部

潘增恩

87729761

棉花

昨日郑棉继续小幅下挫，从盘面和持仓变化看，其上方阻力加强。
现货方面，当日国产皮棉市场表现稳定，棉价依旧坚挺，而用棉企业购棉兴趣也无明显变化。虽然可用资源不多，但需求也显不足，故棉市总体维持供需平衡状态。截止11月29日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于18902元/吨，较前日上涨11元/吨。
收储方面，截至11月29日，累计成交量为339.48万吨,占12/13年度预估产量的50.29%，占上一日已公检棉数量的82.77%。其中疆棉累计成交量为186.09万吨，内地棉累计量为105.94万吨，骨干企业累计量为47.38万吨。
外棉方面，当日进口棉中国主港报价持稳。因大部分国产新棉入储，进口棉商心态相对较好，挺价出货意愿较浓。当然，目前外棉仍然无大涨基础：因纺织企业原料成本承受能力依旧有限，一旦棉价涨幅过大，则需求会相应受到抑制。截止11月29日，中国棉花进口指数(FC Index M)收于83.82美分/磅，折滑准税约为14454元/吨，较同级地产棉价差为4448元/吨(未考虑配额价格)。
近日棉纱行情平淡，缺乏回暖的刺激因素。部分纺厂库存较多，降价压力较大，而贸易商也表现谨慎，赊销方式少见。粘胶短纤和涤纶短纤市场弱势难改，预计仍以阴跌为主。坯布价格稳中趋弱，因下游整体需求情况一般，故织厂销售缺乏亮点。
新棉方面，截止目前，美国西南棉区新花采摘已进入收尾阶段，而东南及中南棉区气候也利于采摘进度的加快。
综合看，目前棉市仍无积极的推涨力量，其弱势局面仍将延续。
操作上，cf1305空单以19300止损。

研发部

李光军

87729761

白糖

昨日郑糖跌势未止，而从盘面和持仓变化看，其在下方有一定支撑。

现货方面，昨日广西批发市场中间商报价继续下调：截止11月29日，南宁中间商新糖报价为5800元/吨，较前日下降30元/吨；柳州中间商新糖报价为5700元/吨，较前日下降30元/吨，而销量一般。截止当日，泰国配额内进口糖价格为4920元/吨，配额外进口价为6260元/吨，分别较国内主流报价的价差为880元/吨和-460元/吨。

据不完全统计，截止到11月29日，广西开榨糖厂家数为52家，约占全区糖厂总数的50%，日榨产能为42.15万吨，约占全区糖厂设计总产能的62.9%。

据截止11月30日的最新气象信息，我国主产蔗区仍有阴雨天气，略不利于糖厂开榨。

国际方面，近日农业巨头邦吉相关人士称12/13年度全球食糖过剩量为800-1000万吨，这一数据较国际糖业组织(ISO)最新预估值增加200-400万吨。

国内方面，因收储和甘蔗收购政策仍是悬而未决，而新糖供给压力仍在增加，使得现货糖价暂时难以止跌。外加进口糖价格优势依旧明显，也加大了糖市下挫压力。但因潜在利多政策不明确，且期糖贴水程度依旧较大，故追空风险较大。

操作上，sr1305多单以5250止损，空单以5300止损。

研发部

李光军

87729761

天然橡胶

天胶-沪胶仓单流入，现货延续看跌
沪胶小幅高开后，日内震荡为主，尾盘收跌，杀跌意愿不强。持仓上看，前二十席位短线空头略有减仓，但总体结构维持僵局，主力空头仍然压制期价。
泰国、马来西亚及印尼官员计划将于下月11-12日在普吉岛就天然橡胶价格相关事宜举行会议进行商谈，以期望达到稳定橡胶价格的目的。尽管三国早在7、8月份会议决定限制出口量，但是对全球市场的影响微乎其微。在近期三到四个周，天然橡胶价格一直保持下降趋势。
上交所仓单昨日增加920吨，一定程度上表明了贸易商看跌的形态较为浓重，美金胶报价继续下跌，全乳胶现货因云南停割、收储等支撑持稳，对于现货报价来说参考意义不大，市场从供应到需求到现货环节，利空仍较为明显，隔夜外围原油在内的外围资产大涨，早盘沪胶高开后，关注23850一带压力，后期关注日元加速贬值对于日胶的影响。
操作上，23850-24000短多适当止盈。

研发部

陈富

87729761

PTA

pta上下两难，震荡为主。
现货方面，华东内贸市场行情清淡，持货商主动报盘稀少，实际商谈价格在8150元/吨附近。进口现货市场行情清淡，市场台湾货源实际商谈价格在1115美元/吨左右。韩国货实际商谈价格在1110元/吨附近。
上游方面，上游市场石脑油现货价为932（-8）美元/吨CFR日本，石脑油理论利润77（-5）美元/吨，亚洲PX现货价格为1555（-3）美元/吨FOB韩国，1579（-3）美元/吨CFR中国，PX理论利润347（+5）美元/吨。
下游方面，聚酯涤纶行情涨跌互现。江浙涤丝市场交投气氛有分歧；POY普遍表现一般，基本在5－8成之间；FDY、DTY尚可，普遍能在100－150％位置。
PX现货价依旧坚挺，PTA生产成本压力加剧。国内外PTA装置多选择检修和降低负荷运行，力图减少亏损，下游聚酯涤纶开工率走低，聚酯企业不断优惠促销，库存整体下降，行情偏弱震荡。
操作上， 7600-7650区域面临强支撑，多单轻仓介入，止损于7550。

研发部

陈富

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甲醇

甲醇反弹受限

上游成本方面，无烟煤价格基本上维持平稳，河南、贵州地区无烟煤价格平稳，山西晋城部分煤矿价格上调，尽管目前民用无烟煤需求对无烟煤价格有一定支撑，但由于下游化工市场（包括尿素和甲醇）持续疲软，年前无烟煤价格难以回升。下游甲醛二甲醚仍然有下调开工率的空间，总体看供应仍然过剩，中期弱势难改。

操作上，区间震荡，参考区间2700-2800.

研发部

陈富

87729761

股指

市场情绪和心理主导弱势

国外：欧盟委员会批准西班牙四家国有银行重组方案，昨夜欧美主要股指全线收高，道指涨0.28%，原油涨1.8%；黄金涨0.6%。

国内：A股11月没有公司IPO，但监管部门官方网站显示，仍有超过800家企业排队等待上市审批。有数据显示，10月30日至11月27日，创业板上市公司出现大小非减持的共有47家，合计减持金额9.52亿元，主力是风投和高管；国务院表示扩大投资和消费的重点放在农村。

沪深指数开盘弱势反弹，尾盘券商股大跳水，多数跌幅超过6%，金融指数暴跌6.31%，市场传基金降佣20%，消息晚间已辟谣，今年以来，券商IPO承销收入54.3亿，同比下跌58.2%，尾盘券商的跳水拖累各指数创新低，沪指跌0.51%；深指跌0.57%；亚太主要股指全线上涨，日经225涨0.99%；恒生涨0.97%。

IF1212合约上午在2140上方盘整，午后小幅拉升无力下挫，以2125.4新低收盘，市场情绪低迷，一个消息就可以引来连锁反应，反弹有气无力，从持仓上看，四个合约总持仓突破10万手，主力席位净空单增加2949手，占比由10.99%大幅上升至14.32%，预计今日仍偏弱整理，操作上建议前期空单继续持有，日内逢高短空，止损2140.

研发部

王慧靓

021-68402550