LLDPE套保

 套期保值的原理

 期货上的套期保值，从字面意义上来理解，其实就是通过在期货市场与现货市场的反向操作，来规避经营风险。 同一种商品，在现货和期货市场共存情况下，在同一时空内会受到相同因素的影响和制约，因而正常情况下两个市场的价格变动趋势相同，并随着期货合约交割而实现期现价格一致。

套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场买进，或者现货市场买进的同时在期货市场卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分被转移出去。

LLDPE套期保值策略

为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。

1、坚持"均等相对"的原则。"均等"，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。"相对"，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；

2、比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；

3、根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

LLDPE套期保值的应用

（一）买入套期保值

买入套期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买多，持有多头头寸。然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买入的该商品的期货合约，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。

（1）适用对象及范围

1.企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况；

2.供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨；

3.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足等原因，不能立即买进现货，担心日后购进现货，价格上涨。

（2）买入套期保值的操作方法

买入套期保值者先在期货市场买入期货合约，预先在期货市场上持有多头头寸。然后，在现货市场上买入现货的同时，在期货市场上对冲，卖出原先买入的该商品的期货合约，当价格上涨时，用期货市场的盈利来弥补现货上涨的损失，降低企业的生产成本，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。

（二）卖出套期保值

卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该品种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，买进原先在期货市场上卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。

（1）适用对象及范围

1、直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌。

2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某种商品但尚未出售出去，担心日后出售时价格会下跌。

3、加工制造企业担心库存原料价格下降。

（2）卖出套期保值的操作方法

交易者先在期货市场上卖出期货合约，其卖出的品种、数量、交割月份都与将来在现货市场卖出的现货大致相同，如果以后现货市场价格真的出现下跌，他虽然在现货市场上以较低的价格卖出手中的现货商品，但是他在期货市场上买进原来的期货合约进行对冲平仓，用对冲后的盈利来弥补因现货市场出售现货所发生的损失，从而是实现保值的目的。

四、套期保值注意事项

1. 套期保值数量原则上应与现货数量相当。

  进行套期保值时，在期货市场上卖出和买入的合约数量必须根据现货经营情况来制定，原则上应该与现货经营数量相当，不能超出现货经营的数量。由于期货市场价格的变化和现货市场价格的变化幅度不完全相同，为达到最佳的套期保值效果，期货套期保值数量一般会小于现货经营数量。

2．套期保值不等于实物交割。

  虽然期货市场可以通过实物交割来了结持仓，但并不是所有的都需要通过在期货市场进行实物交割来了结持仓。套期保值者可以根据自己的实际情况，在期货市场进行对冲平仓，或选择实物交割。

3．套期保值时应该关注现货价格与期货价格差价的变动幅度。

在套期保值过程中，由于商品的生产成本、期货的交易成本、期货商品的流通费用及预期利润等因素的影响，品种现货市场的价格与期货市场的价格差价客观存在，在进行套期保值过程中，价格差价额度会发生波动，两个市场的盈亏可能不会完全相抵，这会影响套期保值的效果。

附件一：

大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约

附件二：

大连商品交易所线型低密度聚乙烯

交割质量标准(F/DCE L001-2007)

1 主题内容与适用范围

1.1 本标准规定了用于大连商品交易所交割的线型低密度聚乙烯质量指标。

1.2 本标准适用于大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约交割标准品。

2 引用标准

下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。

GB/T 6678 化工产品采样总则

GB/T 6679固体化工原料采样通则

GB/T 15182 线型低密度聚乙烯树脂

3 技术要求

3.1 线型低密度聚乙烯为本色、圆柱状或扁圆状颗粒，粒子的尺寸任意方向上应为2～5mm，不夹杂金属、机械杂质。

3.2 线型低密度聚乙烯质量指标应符合表1要求。

表1： 线型低密度聚乙烯交割质量指标

3.2.1  线型低密度聚乙烯密度标称值位于区间[0.915，0.923]，且产品的密度与标称值的偏差不超过0.003 g/cm³。

4 试验方法

4.1 取样要求按GB/T 6678和GB/T 6679执行。

4.2  质量指标检验按GB/T 15182执行。

5 标志、包装和贮存

5.1 标志

线型低密度聚乙烯包装袋上应印有该产品的标志。标志中包括：商标、产品名称、生产厂名称、产品标准号、产品牌号、批号及净重。

5.2 包装

使用原包装，袋装产品每袋净重25Kg。包装材料应保证产品在多次运输、码放、贮存时不污染和泄漏，并能防潮、防尘。

5.3  贮存

线型低密度聚乙烯应存放在通风、干燥、清洁并有良好消防设施的仓库内，贮存时，应远离热源，防止阳光直接照射，禁止在露天堆放。

6 附加说明

本标准由大连商品交易所负责解释。

附件三：

大连商品交易所线型低密度聚乙烯推荐厂家推荐牌号

附件四　大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库业务联系表

注：带*号的为基准指定交割仓库，其余为非基准指定交割仓库