宁波杉立期货日评:铜价上升趋势未改，后市待回调后重新买入
时间：2012-12-13
沪铜1303合约早盘大跌，日内窄幅震荡整理，跌0.48%，报57610
虽然美联储如期宣布扭转操作到期后新的债券购买计划，也就是所谓的QE4，但是市场却并不买账，今日市场普跌。
QE4的最大亮点是美联储宣布了QE结束的标准，2.5%的通胀率和6.5%的失业率，有任何一个指标达到，都会考虑停止QE。这基本上采纳了芝加哥联储主席Evans的提议，其实是在承担一定的通胀水平下，试图改善就业。因为2.5%的通胀水平较现在有较大的距离，因此市场普遍预期未来通胀将走高。
因为美联储的QE政策，美债目前收益率极低，市场基本将其和黄金看做是同一种属性的产品——无风险也无收益，这相当于变相扩大了这两种产品的供给，而通胀的预期提高，此时不但不能提升其价格，反而会导致投资者抛售。从市场的反应来看，美债和黄金都在会议之后下跌。
另一方面，从美国目前失业率走势来看，如果能够顺利度过财政悬崖，失业率将在2013年7月跌破6.5。这很可能导致市场形成的预期，QE政策将在彼时结束。而一旦如此的话，市场将马上面临流动性短缺的打击，我们认为这才是市场下跌的主要原因。
不过在明年春节以前，市场的流动性是无虞的，因此我们并未打算改变之前的多头观点，之前一直没有发出买入信号是认为铜价需要整理才可以更健康的上涨，而今日的下跌说明整理已经在进行了，无论是以回调还是以震荡的形式来进行。就时间点上，冬至是一个关键的入场点，投资者可以在这附近几日择机入场。
操作上，如有回调，57000就可以考虑入场，56700加仓，跌破56300止损。
(宁波杉立期货研发部 郭宗曦）
电话：0574-89017523
虽然美联储如期宣布扭转操作到期后新的债券购买计划，也就是所谓的QE4，但是市场却并不买账，今日市场普跌。
QE4的最大亮点是美联储宣布了QE结束的标准，2.5%的通胀率和6.5%的失业率，有任何一个指标达到，都会考虑停止QE。这基本上采纳了芝加哥联储主席Evans的提议，其实是在承担一定的通胀水平下，试图改善就业。因为2.5%的通胀水平较现在有较大的距离，因此市场普遍预期未来通胀将走高。
因为美联储的QE政策，美债目前收益率极低，市场基本将其和黄金看做是同一种属性的产品——无风险也无收益，这相当于变相扩大了这两种产品的供给，而通胀的预期提高，此时不但不能提升其价格，反而会导致投资者抛售。从市场的反应来看，美债和黄金都在会议之后下跌。
另一方面，从美国目前失业率走势来看，如果能够顺利度过财政悬崖，失业率将在2013年7月跌破6.5。这很可能导致市场形成的预期，QE政策将在彼时结束。而一旦如此的话，市场将马上面临流动性短缺的打击，我们认为这才是市场下跌的主要原因。
不过在明年春节以前，市场的流动性是无虞的，因此我们并未打算改变之前的多头观点，之前一直没有发出买入信号是认为铜价需要整理才可以更健康的上涨，而今日的下跌说明整理已经在进行了，无论是以回调还是以震荡的形式来进行。就时间点上，冬至是一个关键的入场点，投资者可以在这附近几日择机入场。
操作上，如有回调，57000就可以考虑入场，56700加仓，跌破56300止损。
(宁波杉立期货研发部 郭宗曦）
电话：0574-89017523
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