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个人观点/操盘建议

姓名

电话

铜、铝、锌

消息：美联储推出QE3，称将每月购买400亿美元抵押支持债券（而非公债，这将对美房市产生支撑作用），并持续实施资产购买行动，直到在通胀受控的情况下就业前景明显改善，将非常规的购债举措直接与经济状况挂钩，显示出美联储货币政策方向的明显转变。 经济数据显示，上周美国初请失业金人口增幅超预期。8月PPI攀升1.7%，为2009年以来最大涨幅，但核心通胀仍然稳定。

金融：道琼工业指数收涨206.51点，或1.55%，至13539.86点；标准普尔500指数收高23.43点，或1.63%，至1459.99点；纳斯达克指数收涨41.51点，或1.33%，至3155.83点。

外盘：LME3铜电子盘涨107.5至美元至8184美元，库存：216325吨 +550吨；铝涨38美元至2118美元，库存：4971325吨 +117000吨；锌涨36美元至2050美元，库存：927150吨 -2900吨；

预测：沪铜继续多头思路，顺势而为，空单避其锋芒，尽快离场；沪锌突破15500多单加仓；沪铝多单继续持有，突破15850加仓

郭宗曦

87703291

大豆

豆粕，豆油

美豆小幅收涨，豆类维持谨慎看多思路

隔夜CBOT大豆小幅收涨，因美联储宣布新一轮货币刺激举措带动所致，不过前天期价大幅上扬后出现的获利了结使涨幅收窄。基本面上：美国农业部公布的数据显示,上周美国大豆净出口为57万吨,低于市场预估的60-70万吨。虽然上周大豆出口销售不及市场预期,但2012/13市场年度付运的美国大豆年内出口销售签约量已达2,038.5万吨,为全年度出口预估量2,871万吨的71%。而去年同期美豆出口签约量仅为53.4%,显示出市场对美豆需求旺盛。国内方面：昨日国家继续进行国储大豆的拍卖，本次计划交易国家临时存储(东北、移库)大豆399741吨，实际成交399740吨，成交率99.99％，成交均价4552元/吨，较上次的4550元/吨上涨2元/吨，显示出对于大豆的需求依旧强劲，但短期观望情绪较重。

整体上看：昨日连豆类全线高开，此后由于投资者对于高价抑制豆类需求的忧虑较重，盘面震荡走弱。总体来看，美豆大幅减产确定了豆类供应紧张的格局，豆类基本面偏多明显，豆类后期易涨难跌。从盘面和持仓看，豆粕1301虽大幅减仓，但主力多头减仓并不明显，对后市依旧看好。技术上看：豆粕1301下方支撑位4200。操作上建议：豆粕1301长线多单持有，大豆和豆油观望。

研发部

周江波

87860391

天然橡胶

天胶-利好出台，沪胶有待冲高。

昨日沪胶小幅高开后，放量急挫，而后稳步抬升，尾盘再次杀跌，并以日内低点收盘，整体上呈现资金流出迹象较为明显，持仓上看，前二十位多空略有增减，总体并无实质变化。

现货方面，青岛保税区天胶报价稳中窄幅整理，贸易商报价混乱，出货积极性不高。泰国天然橡胶市场报价窄幅调整，少数泰国3#烟片市场报价3000-3060美元/吨；泰标20#报价为2860-2880美元/吨。泰国产区原料价格继续上涨，但期货市场回落使得市场谨慎情绪增多。

据南非汽车制造商协会NAAMSA统计的数据，8月份南非新车销量56,253辆（包括奔驰南非的销量），同比增长9.4%，去年同期的销量为51,409辆。今年8月份，南非汽车市场上乘用车销量为40,345辆（包括奔驰南非的销量），同比增长11.5%，去年同期的销量为36,192辆。

隔夜利好使得沪胶短期又存在继续上行的动力，日胶早盘大幅高开，使得沪胶短期冲击24000一带成为可能，日内继续延续多头思路。操作上，多单继续持有，关注24000一带整数关口压力。

研发部

陈富

87729761

PTA

pta-外围利好，或促pta上行突破。
现货方面，华东内贸市场行情略有上扬，持货商报盘价格8350元/吨左右，韩国货报盘价格在1075美元/吨左右，现货继续上扬。
上游方面，石脑油涨3美元至1001-1008美元/吨CFR日本。 异构级MX涨29美元至1343-1344美元/吨FOB韩国。 PX亚洲涨40美元至1562-1563美元/吨FOB韩国和1583-1584美元/吨CFR中国台湾，原料端继续上扬。
下游方面，目前以节前备货操作为主，但聚酯工厂操作相对保守，以降低库存跑货操作为主。短期而言，受外围市场利好提振以及成本面压力，市场仍有进一步上冲动力，但政策面带来的利好支撑，需要市场有效消化。江浙主流工厂涤丝产销略有分化，FDY较好做平附近，较低5、6成 ，POY多数5-7成。萧绍几家50%-120%，盛泽桐乡太仓 无锡宁波30%-200%。 
由于近期pta处于原料端强势，促使现货价格维持高位，后期产能将逐步释放，而且旺季消费并不明显，对于现货又有一定压力，使得pta一直处于高位震荡阶段，并未有效突破上部压力，而隔夜美联储再次释放宽松政策，原料端再次应声而涨，短期内将一定程度上利好pta，上扬突破成为可能。操作上，多单短期看高到8000一带，关注期价后期表现。

研发部

陈富

87729761

钢材

焦炭

宽松政策落实  或将提振期价

现货市场：国内市场建筑钢材价格弱势松动，市场成交情况不太理想。国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3568元，较昨日下跌19元。主导城市方面：北京三级螺纹钢主流规格3430元跌30元；上海市场三级螺纹钢3550元暂稳。

进口矿市场整体下滑10-20元，在大涨之后的矿价迅速出现回落，对于这一过程，贸易商普遍称在意料之中，由于市场对于成本支撑薄弱，所以大幅的反弹并没有带来很好的成交量，反而出现了积极低位出货，同时钢厂对于进口矿的采购也极为谨慎。预计近期进口矿市场还将维持弱势盘整。国产矿整体较稳，供需双方仍是多处于僵持状态，钢厂采购积极性不高，多数钢厂暂停国产矿采购，而矿选厂商方面也无低价出货意愿，市场上只有零星散货成交情况，现唐山地区66%湿基不含税出厂730-740；国内焦炭市场弱势维稳，但成交依旧较差，由于下游钢企对于利好政策能否实施的不确定性方面的担忧，使得钢材价格本周再次回落，其中尤以钢坯下调最为明显，焦企现阶段对于焦炭市场的后市走势并不看好。钢厂方面，河北钢铁集团的焦炭采购价格下调100元，但是下游市场反应较为平淡，唐山地区焦企目前挺价意愿较强。

整体来看昨日期钢震荡上行，上方3500压力位依旧不能上破，短期内期价可能会再此反复，昨晚美联储正式推出QE3，宽松政策得到落实，或将提振期价，操作上关注上方3500压力，可日内短多。焦炭昨日尾盘多单离场，期价快速下滑，上行动力不足。操作上建议参考上方压力位1460.

研发部

王聪燕

87729761

塑料

美联储推行宽松政策，连塑短多谨慎持有

上游方面：美联储推出了备受期待的经济刺激计划。美国劳工部昨夜公布的数据显示，当周初请失业金人数超出预期，证明就业市场依旧疲软。美原油11月合约上涨1.33%，收于98.63美元/桶。虽然联储刺激计划推升了油价，但市场已经部分消化了这一消息，预计原油继续向上空间有限。

现货市场：现货市场LLDPE价格低端货源继续小幅上扬，幅度在50-100元/吨左右。华北地区，10650-10800元/吨；华东地区10750-11100元/吨；华南地区，10750-10850元/吨。目前贸易商坚持高位，无意让利出货，而下游需求方也谨慎采购，实际成交较为僵持。

综合：昨日L1301合约早盘小幅高开后回落，日内维持震荡，尾盘部分资金离场，导致期价小幅跳水。主力持仓结构看，空头主力减仓较为集中。整体分析，目前现货价格维持高位坚挺，港口库存方面，9月初到港货源数量依旧维持高位，而近期市场对线性需求的稳步增加，也使港口库存维持在一个较为合理的状态。宏观面上，联储刺激政策落下帷幕，线性市场重心将转移至供需基本面上。整体而言，L1301近期在现货价格的支撑下，将短期维持强势。

操作建议：连塑多单继续谨慎持有。止损于10300。

研发部

潘增恩

87729761

棉花

昨日郑棉回调，远月5月合约跌幅相对较大。从盘面走势和持仓变化看，其上方压力加大。
现货方面，当日国产棉市场继续持稳。因交储标准提高，加工厂对籽棉收购较为严格，在新棉上市数量不足且品质不佳的情况下，预计每日收储低成交的局面仍会持续。同时，近日抛储成交比例和价格连续下降，这也从侧面反映纺企真实需求不旺。截止9月13日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于18637元/吨，与前日持平。
当日储备棉投放数量为4.5万吨，实际成交1.24吨，成交比例27.52%，较前日继续下滑；当日加权成交均价折328级为18584元/吨(公重)。截止当日，储备棉累计成交20.82万吨，累计成交比例53.14%，加权成交价折328级为18641元/吨。
外棉方面，受ICE期棉大跌带动，当日进口棉报价有较大幅度的下调。虽然进口棉价格优势依旧明显，但仅限于有配额的用棉企业。对无配额的纺企而言，拍储与采购外棉区别不大。在外单总体疲软的情况下，其购棉意愿显然难以被激发。截止9月13日，中国棉花进口指数(FC Index M)折滑准税约为15041元/吨，较同级地产棉价差为3596元/吨(未考虑配额价格)。
当日棉纱市场表现平淡，纱价延续小涨走势，但销量难以放大。此外，中低档进口纱对国产纱的冲击也较为明显。坯布环节产销情况稍好，但主要为内销订单，总体上仍不旺盛。
新棉方面，据中央气象台消息，9月上旬我国主产棉区总体光热条件良好，利于新棉裂铃吐絮。
总体看，综合供需情况看，近日郑棉偏空态势有所加强。操作上，cf1305空单以19800止损。

研发部

李光军

87729761

白糖

昨日郑糖大幅回调，从盘面走势和持仓变化看，其上涨阻力明显，但其在低位也有较强的承接力。总体看，郑糖仍处区间震荡格局。

现货方面，昨日广西批发市场食糖报价持稳：截止9月13日，南宁中间商报价为5880元/吨；柳州中间商报价为5820元/吨，下调30元/吨，而销量一般。截止当日，泰国进口糖价格为5642元/吨，较国内主流报价倒挂幅度为200-250元/吨。

截止9月13日，我国主产蔗区气候总体正常。同时，未来三日巴西中南部主产区气候晴好。

国际方面，据英国贸易机构ED &F Man消息，预计12/13年度印度食糖出口量为200万吨，较本年度下降150万吨，减少的主要原因是降雨不足导致其主产区减产。印度出口减少可缓解国际糖市压力，但仍未改变新年度全球供给过剩局面。

国内方面，目前双节备货需求已步入尾声，糖市将进入消费旺季，故后期需求端对糖价难以形成提振。供给方面，从截至8月的数据看， 11/12年度可流通结转库存为204万吨(不考虑国储)，同比大增106万吨；而12/13年度增产预期超过100万吨。若收储计划量较上述200万吨过剩量差距较大的话，其也难以改变供给过剩局面，而这也是收储政策难以推动糖价续涨的直接原因。

操作上，sr1301空单5450止损，多单以5300止损。

研发部

李光军

87729761

PVC

美联储再推QE3，PVC维持短多思路
上游方面：2012年09月13日亚洲乙烯收盘较前日小幅下跌，CFR东北亚1334-1336美元/吨，下跌10美元/吨；CFR东南亚1279-1281美元/吨，下跌5美元/吨。
电石市场继续僵持。近期有大电石炉逐步投产，电石产量后期将缓慢增加，供需关系值得继续关注。
现货方面：华东地区PVC市场低价继续减少，主要受货源不多支撑，贸易商不愿低价出货，电石料小幅上调10元/吨。华南、华北整体价格维持稳定。
综合：昨日V1301合约日内整体小幅震荡上扬，尾盘小幅跳水，涨幅收窄。主力持仓结构上看，多空均有小幅加仓。本周PVC企业整体开工率为63.5%,比上周略有上升，而现货方面， 电石料小幅调整了50元/吨左右，但下游需求依旧不振。而乙烯料由于暂时性的货源短缺，市场价格维持高位。宏观面上，美联储再次开闸放水，刺激整个商品市场。PVC短期有震荡走强迹象。操作建议：短多谨慎持有，止损于6600。

研发部

潘增恩

87729761

玉米

谷物

昨日连玉米呈震荡走势，期价上涨5点。基本面上：现货方面：华北新季玉米零星上市，加之后期河南玉米上市时间临近，玉米现货价格略有走跌，现货价格继续延续着回调的态势。同时下游需求仍未见明显好转。整体上看：玉米基本面仍偏空。操作上建议：玉米1301前期空单继续持有，以2370止损止盈。

研发部

周江波

87860391

股指

美联储推出QE3，指数迎来买入机会。　　　　　　　　　　

美联储议息会议后决定，维持超低利率至2015年中，将从15日推出QE3，每月采购400亿美元MBS，现有OT维持不变，道指创07年以来新高，风险类资产普涨。　　

股指总持仓持续上升，空头移师远月，与以往遇反弾空方减仓离场不同，此次空头对反弹并不完全认可，多空分歧加剧，外围宽松如导致空方离场，则行情会因空头回补而上涨，关注今日持仓变化，如现货指数放量，则依托五日均线逢低买入!

研发部

刘和剑

021-68402557

甲醇

甲醇-减仓上行，甲醇追高还需谨慎。

现货方面，CFR中国主港报价358美元/吨，下跌1美元/吨，CFR东南亚报价361美元/吨，下跌1美元/吨，FOB鹿特丹报价294欧元/吨，上涨0.5欧元/吨。

下游方面，国内甲醛出厂价1316元/吨(含税)，同比下降4.64%。上游原料甲醇高位震荡，下游市场需求一般，走货平平，预计后市甲醛或以震荡盘整为主。华东地区醋酸市场价格在2950-3200元/吨左右，市场货源紧张，成交量稳定。

在整体产能过剩、甲醇下游整体开工率不高的情况下，继续追多缺乏基础，且从资金的流向来看，资金流入多压低期价，流出则被动抬高，在ME1301来到前期交易密集区2700后压力会逐渐增大。外围利好将会促使期价短期走高。

操作上，期价短期将冲击2750一带压力，空单止损于2780。

研发部

陈富

87729761